Sabadell lanza ofensiva contra BBVA con plan récord

Un plan estratégico que refuerza su independencia

Banco Sabadell ha presentado su nuevo plan estratégico 2025-2027 con el objetivo de defender su independencia frente a la opa hostil lanzada por BBVA. El plan prevé alcanzar una rentabilidad sobre capital tangible (RoTE) del 16% en dos años, e incluye una retribución histórica de 6.300 millones de euros mediante dividendos y recompras. Esta ofensiva refuerza la posición del banco catalán y eleva la presión sobre BBVA para mejorar su oferta.

Los analistas han valorado positivamente el plan. Citi estima que los nuevos objetivos implican una mejora del 15% respecto al consenso, gracias a un mayor margen de intereses y menores provisiones. Además, Banco Sabadell ha mantenido sus previsiones de negocio, incluyendo un margen de intereses de 4.900 millones y una mejora en la guía de coste del riesgo de 40 a 35 puntos básicos.

Resultados sólidos que respaldan la estrategia

La presentación del plan coincidió con unos resultados trimestrales que superaron las expectativas del mercado. La reciente venta de la filial británica TSB por 2.650 millones de libras también juega un papel clave, ya que permitirá repartir un dividendo extraordinario de 2.500 millones de euros. Estos movimientos refuerzan el mensaje de solidez financiera y compromiso con el accionista.

Los analistas de Renta 4 Banco y Bankinter consideran que los objetivos del plan son alcanzables, y destacan la mejora en eficiencia, la estabilidad del negocio tras la venta de TSB y la atractiva remuneración al accionista. Las acciones del banco subieron cerca de un 2% tras la presentación, señal de confianza del mercado.

BBVA bajo presión para elevar su oferta

El plan estratégico de Sabadell plantea un nuevo escenario para la opa. La actual propuesta de BBVA —una acción nueva más 0,70 euros en efectivo por cada 5,3456 acciones de Sabadell— valora al banco en unos 13.400 millones de euros, pero el mercado ya cotiza a Sabadell con una prima superior al 15%. Analistas de Bankinter y Federated Hermes coinciden en que esta prima implica una necesidad casi inevitable de que BBVA mejore su oferta para mantener viva la operación.

El CEO de Sabadell, César González-Bueno, lo expresó con claridad: “No tiene sentido acudir a la oferta si el mercado ya paga más”. Las acciones del banco cotizan por encima del valor ofrecido, lo que refuerza la idea de que el mercado espera una contrapropuesta más generosa.

Una defensa final con visión a largo plazo

Con esta estrategia, Sabadell no solo busca repeler la opa, sino también reafirmar su posición como entidad independiente. La hoja de ruta se centra en España, con un enfoque en eficiencia operativa, crecimiento del crédito y mejora del perfil de riesgo. Bloomberg Intelligence destaca que la combinación de resultados sólidos, objetivos ambiciosos y una posición de capital fuerte constituyen una defensa efectiva ante la ofensiva de BBVA.

La batalla entre ambas entidades promete intensificarse, pero el mensaje de Sabadell es claro: está preparado para seguir su camino sin integrarse en el grupo vasco.