Estados Unidos ha intentado enfriar la ansiedad de los mercados energ\u00e9ticos con un mensaje de relativa calma. Seg\u00fan el \u00faltimo escenario mensual de la Energy Information Administration, el mercado mundial del crudo podr\u00eda empezar a recuperar cierta estabilidad a partir de mayo y acercarse a niveles previos al conflicto hacia finales de 2026. No se trata de un retorno r\u00e1pido a la normalidad, sino de una salida gradual de una de las mayores tensiones recientes en el comercio energ\u00e9tico internacional.<\/p>\n\n\n\n
La clave de esa previsi\u00f3n est\u00e1 en el estrecho de Ormuz. Si el tr\u00e1fico mar\u00edtimo por esta ruta comienza a restablecerse de manera progresiva despu\u00e9s de abril y el conflicto no escala m\u00e1s, la producci\u00f3n de petr\u00f3leo en el Golfo podr\u00eda ir recuper\u00e1ndose poco a poco. Ese supuesto es el pilar sobre el que descansa todo el escenario central del informe. Sin esa reapertura gradual, la senda de alivio ser\u00eda mucho m\u00e1s incierta.<\/p>\n\n\n\n
El mensaje, por tanto, es tranquilizador solo en parte. La EIA dibuja una mejora posible, pero deja claro que el mercado seguir\u00e1 sometido a volatilidad, primas de riesgo elevadas y una gran dependencia de la evoluci\u00f3n geopol\u00edtica en Oriente Pr\u00f3ximo.<\/p>\n\n\n\n
La perturbaci\u00f3n ha afectado de lleno a seis grandes productores del Golfo: Iraq, Arabia Saud\u00ed, Kuwait, Emiratos \u00c1rabes Unidos, Qatar y Bahr\u00e9in. En conjunto, estos pa\u00edses habr\u00edan retirado del mercado unos 7,5 millones de barriles diarios<\/strong> en marzo, una cifra que escalar\u00eda hasta 9,1 millones de barriles diarios<\/strong> en abril, precisamente en el momento de mayor tensi\u00f3n log\u00edstica.<\/p>\n\n\n\n Ese repunte en las interrupciones coincide con el r\u00e1pido llenado de inventarios en los pa\u00edses que dependen de Ormuz como v\u00eda esencial para sus exportaciones. En otras palabras, no solo se ha reducido la producci\u00f3n disponible, sino que adem\u00e1s se ha tensionado el sistema de salida y distribuci\u00f3n, elevando la presi\u00f3n sobre toda la cadena energ\u00e9tica.<\/p>\n\n\n\n La magnitud del ajuste ayuda a explicar por qu\u00e9 el mercado reaccion\u00f3 con tanta violencia en las \u00faltimas semanas. Cuando un volumen tan elevado de oferta se ve comprometido en una zona tan cr\u00edtica, el impacto trasciende de inmediato el petr\u00f3leo y alcanza a combustibles, transporte mar\u00edtimo y expectativas globales de inflaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n Si el conflicto no se prolonga m\u00e1s all\u00e1 de abril y la circulaci\u00f3n por Ormuz comienza a recuperarse, la EIA espera que los recortes de producci\u00f3n bajen a 6,7 millones de barriles diarios<\/strong> en mayo. Ese retroceso ser\u00eda la primera se\u00f1al tangible de que el mercado empieza a salir del punto de m\u00e1xima tensi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n Sin embargo, la mejora prevista no equivale a una vuelta r\u00e1pida al equilibrio. El escenario contempla una normalizaci\u00f3n lenta, escalonada y muy condicionada por la estabilidad pol\u00edtica y militar en la regi\u00f3n. La oferta tardar\u00eda todav\u00eda muchos meses en acercarse a la situaci\u00f3n anterior a la crisis, de modo que el mercado seguir\u00eda funcionando bajo presi\u00f3n durante buena parte de 2026.<\/p>\n\n\n\n Eso significa que la recuperaci\u00f3n no ser\u00e1 lineal. Habr\u00e1 altibajos, episodios de nerviosismo y riesgo de nuevas interrupciones. El informe no dibuja un desplome repentino de los precios, sino una relajaci\u00f3n gradual de un mercado que seguir\u00e1 muy sensible a cualquier cambio en el frente geopol\u00edtico.<\/p>\n\n\n\n La trayectoria prevista para el precio del Brent refleja bien esa tensi\u00f3n persistente. Tras promediar 103 d\u00f3lares por barril<\/strong> en marzo, la referencia internacional alcanzar\u00eda su m\u00e1ximo en el segundo trimestre de 2026, con una media de 115 d\u00f3lares por barril<\/strong>. Solo despu\u00e9s comenzar\u00eda una correcci\u00f3n m\u00e1s visible, conforme se alivien los cierres de producci\u00f3n y se normalicen parcialmente los flujos.<\/p>\n\n\n\n Aun as\u00ed, el informe advierte de que el Brent no bajar\u00eda de los 90 d\u00f3lares por barril<\/strong> hasta el cuarto trimestre de 2026. Para 2027, la media prevista se situar\u00eda en 76 d\u00f3lares<\/strong>. Este recorrido deja claro que la prima de riesgo seguir\u00e1 muy presente durante bastante tiempo y que el retorno a precios m\u00e1s c\u00f3modos ser\u00e1 lento.<\/p>\n\n\n\n El equilibrio final depender\u00e1 de dos variables decisivas: cu\u00e1nto dure realmente el conflicto y hasta qu\u00e9 punto las interrupciones sobre la producci\u00f3n acaben siendo reversibles. Mientras esas dos inc\u00f3gnitas sigan abiertas, el petr\u00f3leo continuar\u00e1 cotizando con una fuerte carga de incertidumbre.<\/p>\n\n\n\n La tensi\u00f3n no se limita al crudo. El diferencial entre el Brent y el WTI estadounidense se ampli\u00f3 hasta una media de 12 d\u00f3lares por barril<\/strong> en marzo y podr\u00eda alcanzar los 15 d\u00f3lares<\/strong> en abril. El motivo es que el crudo de referencia europea ha sufrido con m\u00e1s intensidad tanto el encarecimiento del transporte mar\u00edtimo como la ca\u00edda de flujos entre Oriente Pr\u00f3ximo y los grandes mercados asi\u00e1ticos. Si Ormuz se reabre, esa brecha deber\u00eda reducirse de nuevo.<\/p>\n\n\n\n El impacto tambi\u00e9n se ha trasladado a la gasolina, al di\u00e9sel y al gas natural licuado. El encarecimiento del petr\u00f3leo ha impulsado al alza los combustibles, con un di\u00e9sel especialmente tensionado por la estrechez de la oferta mundial y por unos inventarios estadounidenses que se mantienen por debajo de la media de los \u00faltimos cinco a\u00f1os.<\/p>\n\n\n\n En paralelo, la menor salida de gas natural licuado a trav\u00e9s de Ormuz ha empujado hacia arriba los precios internacionales del gas y ha ampliado la distancia entre el Henry Hub estadounidense y las cotizaciones de importaci\u00f3n en Europa y Asia. En conjunto, el mensaje de la EIA es claro: puede haber alivio, pero la estabilidad energ\u00e9tica a\u00fan queda lejos.<\/p>\n\n\n\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Estados Unidos ha intentado enfriar la ansiedad de los mercados energ\u00e9ticos con un mensaje de relativa calma. 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El Brent seguir\u00e1 alto durante bastante tiempo<\/h2>\n\n\n\n
La crisis tambi\u00e9n golpea al gas y a los combustibles<\/h2>\n\n\n\n