BBVA lidera una nueva estructura bancaria
Naturgy trabaja en una nueva operación financiera para reforzar la estructura de su filial internacional Global Power Generation (GPG). La compañía ha encargado a BBVA la organización de un sindicato bancario que aporte 1.300 millones de dólares, alrededor de 1.110 millones de euros al cambio actual, con el objetivo de refinanciar un préstamo cuya fecha de vencimiento está prevista para el próximo mes de junio.
Fuentes del sector financiero señalan que las conversaciones se encuentran en una fase avanzada y que la aprobación formal de la operación podría producirse en el primer consejo de administración de 2026. Aunque el mercado esperaba una validación antes de cerrar 2025, el asunto no fue incluido en la última reunión del consejo celebrada el 16 de diciembre, centrada exclusivamente en el cierre del ejercicio.
Un crédito clave para el próximo ciclo estratégico
La refinanciación se ha convertido en una de las prioridades del consejo presidido por Francisco Reynés para el próximo año. El préstamo actual procede de una operación firmada en 2019, estructurada como un crédito sindicado de 1.500 millones de dólares, liderado por BBVA junto a Scotiabank e Intesa Sanpaolo. Tras amortizar aproximadamente 200 millones en estos años, Naturgy busca ahora un nuevo esquema de financiación con un horizonte de cinco años.
BBVA trabaja en la configuración de un grupo de entre 10 y 15 entidades financieras, entre las que figuran grandes bancos internacionales como Santander, Barclays, JPMorgan, Crédit Agricole, Deutsche Bank, UBS, BNP Paribas, HSBC o Goldman Sachs. Las entidades han mostrado su compromiso mediante cartas preliminares, a la espera de la aprobación definitiva.
Contexto accionarial y respaldo financiero
Algunos bancos habrían mostrado cautela tras los recientes movimientos accionariales en Naturgy, si bien el equipo financiero del grupo, encabezado por Steven Fernández, sostiene que el proceso sigue el calendario previsto. Tanto la compañía como BBVA han optado por no realizar comentarios públicos sobre el estado de la operación.
GPG y la financiación internacional
Global Power Generation está participada en un 75% por Naturgy y en un 25% por Wren House, vehículo de inversión vinculado al fondo soberano Kuwait Investment Authority. En 2019, los fondos obtenidos se destinaron tanto al reparto de dividendos como al desarrollo de activos de generación en mercados como Argentina, Chile, Brasil, México o Panamá.
En paralelo, GPG ha avanzado en financiaciones específicas por geografías. En Australia, uno de sus mercados estratégicos, la filial cerró en diciembre de 2024 una línea de crédito por 2.300 millones de dólares australianos, con el apoyo del banco local Macquarie y un consorcio de 11 entidades internacionales.
Refuerzo de la cartera en un entorno complejo
Naturgy aspira a replicar este modelo de financiación para el conjunto de la división internacional. La nueva inyección de recursos busca respaldar una cartera que suma cerca de 1.000 megavatios en operación, más de 360 MW en construcción y otros 510 MW preparados para iniciar obras.
La operación se produce en un momento exigente para el sector energético, marcado por un mayor escrutinio regulatorio y un entorno político incierto que ha enfriado el apetito inversor por las renovables. Con el respaldo de BBVA y socios financieros de primer nivel, Naturgy pretende reforzar su posición y transmitir solidez al mercado de cara a su próximo ciclo estratégico.
